000050深天马a股票值得投资吗，深天马A股票千股千评

　　深天马A(000050)：受行业周期影响业绩承压新产线助力车载和IT业务发展
　　类别：公司机构：光大证券股份有限公司研究员：刘凯/朱宇澍日期：2022-08-30
　　事件：
　　公司发布2022 年中报，2022 年上半年公司实现营收157.38 亿元，同比下降6.69%；归母净利润3.7 亿元，同比下降30.19%。
　　点评：
　　下游需求遇冷叠加不利宏观因素，公司业绩承压：公司Q2 营收为70.62 亿元，同比下降13.12%；归母净利润为2.91 亿元，同比下降46.3% 。2022 年上半年，全球显示行业仍在新一轮调整中，同时疫情波动、地缘政治、通货膨胀等宏观因素也加剧了行业调整的幅度。根据CINNO 数据， a-Si/LTPS 面板价格1 -6 月连续六个月以每月0.1 美金的速度下滑，累计降幅分别为5%/3%，由于终端需求不振，面板供需关系恶化，LTPS 产线稼动率普遍承压。
　　投资8.6 代新型显示面板生产线，完善中小尺寸领域产能布局：报告期内，公司联合相关合作方分别在福建厦门投资330亿元建设第8.6代新型显示面板生产线（含 a-Si 和IGZO），公司参股15%股权。该产线未来将锚定公司具有优势且具有良好成长态势的车载、工业品显示市场，以及作为公司快速成长关键业务的IT 显示领域，助力公司车载显示、工业品和IT 显示领域产能和量产技术进一步跃升，提升公司中小尺寸显示领域的产品覆盖和整体份额。
　　积极布局车载显示模组和新兴显示领域：公司车载显示业务订单充裕，并持续加大拓展新能源汽车业务，2022 年H1 公司车载显示业务销售收入同比增长超20%，其中LTPS 车载产品占比持续提升。报告期内公司在安徽芜湖投资80 亿元建设新型显示模组生产线公司，聚焦车载显示复杂模组的研发，将进一步提升公司车载领域的研发应用实力。此外，在新型显示领域，公司宣布合资投建从巨量转移到显示模组的全制程Micro-LED 试验线，将从产品应用和设计方案上寻求技术突破，推动Micro-LED 技术尽快趋于成熟。
　　盈利预测、估值与评级：考虑到公司上半年业绩情况以及显示行业景气度仍然承压，我们将公司2022 年、2023 年归母净利润下调为6.68 亿元（-76.4%）和12.06 亿元（-62%），同时新增2024 年盈利预测。预计公司2022-2024 年归母净利润分别为6.68 亿/12.06 亿/14.46 亿元，对应 PB 分别为0.7X/0.6X/0.6X，考虑目前公司下游手机、IT 等市场需求承压，中小尺寸面板价格仍处于下行区间，下调至“增持”评级。
　　风险提示：面板价格波动，新扩产线产能爬坡不及预期，下游市场持续低迷。

　　深天马A(000050)：业绩受短期因素抑制新产能投产和车载业务提速助长期发展
　　类别：公司机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：王聪/刘堃/邓佳日期：2022-03-20
　　本报告导读：
　　公司2021年收入稳定，利润端受到短期因素抑制。公司AMOLED新产线正在陆续投产，车载屏业务快速发展确定性高，并且IT 业务也具成长潜力，长期看好。
　　投资要点：
　　维持增持” 评级。考虑到公司资产减值损失以及原材料价格上涨对短期利润有压制，我们下调公司2022-24 年EPS 至0.79（-0.26）元、0.98（ -0.35）元、1.16 元。参考京东方和TCL 科技的PB 情况，我们给予公司2022 年1 倍PB 目标，对应股价为14.9（-12）元；
　　经营上整体稳定，减值计提以及能源价格上升影响短期利润。公司2021 年全年实现收入318.3 亿元（+8.88%），实现归母净利润15.4亿元（+4.61%）；收入上整体稳定，但利润端由于全年计提资产减值损失7.73 亿元（+3.87 亿元），叠加四季度面板价格下行以及能源等原材料价格上涨的影响，表现略低于预期，全年实现毛利率18.34%（-1.09pp），归母净利率4.85%（-0.19pp）。当前看，在外部局势以及疫情影响下，公司盈利能力短期或仍将受到抑制；
　　“2+1+N”战略叠加新产能投放，仍然看好公司长期发展。公司全新战略确定，以智能终端和车载为两大核心业务，以IT 显示为重点加力方向，同时继续保持在工控、医疗等领域的优势地位。公司已是智能手机LTPS 屏、车载屏出货量的全球第一，行业地位稳固，尤其车载在手订单非常充足。此外，武汉TM17 线正处于爬坡阶段，厦门TM18线已经点亮预计年底开始投产，公司AMOLED 的产能投放将进一步带动智能手机业务的发展。同时， IT 业务现占比小，也具有成长空间；
　　催化剂：AMOLED 手机屏的占比进一步提升；车载屏销售占比提升；
　　风险提示：手机出货量下滑风险；行业供需周期波动风险。