688389普门科技2022年业绩怎么样
普门科技(688389):业绩持续亮眼 医美业务高速增长类别:公司 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:陈铁林/刘闯/王艳 日期:2023-05-04
事件:公司发布2022 年及2023 年第一季度业绩:2022 年公司实现营业收入9.83亿(+26.34%);归母净利润2.51 亿(+32.12%);2023Q1 公司实现营业收入2.78亿(+32.29%),归母净利润8811 万(+31.23%)。
IVD 与治疗康复并驱,22 年业绩延续高增长态势:22 年疫情反复下,IVD、治疗康复整体延续高增长态势,IVD7.48 亿,其中设备2.68 亿(+84.3%),试剂4.8 亿(+7.5%),发光、糖化核心拉动,设备投放加速,奠定试剂放量高基础。治疗与康复2.27 亿,其中医用2.17 亿(+25.4%),家用990 万(+42.8%),皮肤医美加速上量;国内6.53 亿(+29%),国外3.22 亿(+21.2%);设备投放及家用毛利率较低致使毛利率同比-5.4pct。
23Q1 稳健增长,全年业绩有望加速:23Q1 公司营收及利润端均实现30%+较高增速,体现疫情防控政策优化后诊疗恢复带动公司业务迅速复苏。规模效应加强下盈利能力持续优化明显,毛利率同比上升2.3pct,盈利能力持续优化。23 年随新品国内外上市、海外深耕,全年业绩有望加速。
光电医美有望高速增长,大发光仪器上市加速进口替代:公司治疗与康复领域多项新业务协同发展,22 年建立医美产品技术平台、掌握医美激光核心技术奠定扎实根基,疫后有望持续维持高修复,未来光电医美有望高速增长;公司大发光仪器22 年新上市,仪器速度达到300 测试/小时、模块化的设计满足自动化流水线建造需求,预计驱动IVD 板块高速放量;公司糖化板块全自动糖化血红蛋白分析仪、具有核心自主知识产权的糖化血红蛋白层析柱新获批上市,持续巩固竞争优势。
盈利预测与估值:我们认为,公司成长路径清晰、业绩高增长确定性强,基于公司过往战略的执行力以及业绩的兑现度,预计公司2023-2025 年营业收入分别为13.6/18.1/23.8 亿,同比增速为38%/33.4%/31.7%;净利润为3.42/4.54/6.08 亿,同比增速为35.8%/33%/33.7%,对应PE 为32/24/18 倍。维持“买入”评级。
风险提示:产品研发不及预期;产品销售不及预期;行业竞争加剧;政策风险
普门科技(688389):2023年Q1业绩持续增长 体外诊断领域表现亮眼
类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨松/张雪 日期:2023-05-13
事件:
2023 年4 月27 日,公司同时发布2022 年年报和2023 年一季度报。2022年实现营业收入9.83 亿元,同比增长26.34%,归母净利润2.51 亿元,同比上升32.12%,扣非归母净利润2.33 亿元,同比增长42.98%;2023 年Q1实现营业收入2.78 亿元,同比增长32.29%,归母净利润8810.82 万元,同比增长31.23,扣非归母净利润8289.75 万元,同比增长29.33%。
点评:
体外诊断领域竞争力持续增强,业务快速增长
公司整体业务收入迅速增长。分产品类别看:1)公司2022 年治疗与康复类产品收入 2.27 亿元,同比增长 26.07%,主要系治疗与康复产品线中的核心产品空气波、高流量氧治疗仪等业绩持续提高所致。2)体外诊断类产品销售收入 7.49 亿元,同比增长 26.35%。体外诊断系列产品在国内和国际市场中的竞争力进一步提升,临床应用持续上量,特别是发光和糖化两大系列产品拉动了相关业绩增长。
费用率整体小幅上升,现金流稳健增长
2023 年Q1 费用率小幅提升。其中2023 年Q1 销售费用率为13.49%,同比上升3.7%,主要系销售业绩增长从而销售人员工资、差旅费均增加所致;管理费用率为4.84%,同比小幅上升0.11%,主要系经营规模扩大从而使薪酬及办公费增加所致。现金流稳健增长,2023 年Q1 经营活动产生的现金流量净额为2318.2 万元,同比上升21.36%,主要系销售收款增加所致。
研发与并购双轮驱动,皮肤医美产线蓬勃发展
2022 年及2023 年Q1,体外诊断领域多个研发项目有序推进。生化免疫产品线,生化试剂产品获得 27 项注册证;高速、高通量电化学发光免疫分析仪 eCL9000 产品获证上市。临床检验产品线,全自动糖化血红蛋白分析仪 H100/H100Plus 及具有核心自主知识产权的糖化血红蛋白层析柱获证上市。皮肤医美产品线,全新升级的体外冲击波治疗仪 LC- 580 和新款光子治疗仪成功上市。与此同时,公司收购了重庆京渝和为人光大两家公司,升级CO2 激光并获得注册证,改进调 Q 激光,为客户提供更舒适的体验。
盈利预测:我们预计公司2023-2025 年营业收入分别为13.96 /18.58/23.80亿元(2023/2024 前值分别为13.95/18.58 亿元),归母净利润分别为3.37/4.48/5.74 亿元(2023/2024 前值分别为3.37/4.48 亿元),维持“买入”评级。
风险提示:产品研发进度不及预期,产品销售推广不及预期,行业竞争加剧的风险。
文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。