111021奥锐转债值得申购吗？奥锐转债中签收益预测

　　奥锐转债（111021）
　　评级：AA-,规模：8.12亿
　　转股股价：25.23元
　　利率说明：第一年0.3%、第二年0.4%、第三年0.8%、第四年1.5%、第五年2%，第六年2.5%，到期赎回价格为115元（含最后一期利息）
　　即到期收益：0.3+0.4+0.8+1.5+2+115=120元（未扣税）
　　下修条件：在本次可转债存续期间，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。
　　赎回条款：
　　1.有条件赎回条款
　　小于3000万，
　　30、15、130%
　　回售条款：
　　1.在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何时候连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转债公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
　　2.改变资金用途被中国证监会认定改变资金用途，持有人可以选择回售可转债的权利。
　　风险点：新产品和工艺开发风险，经营现金流为负（对于债券投资者而言，保住本金，也就是企业能还得起钱，只有经营现金流为正才有可能，为负可能是投资的金额比收入还大，平白增加风险又没有相应的收益），产品价格波动风险，原材料价格波动风险，无法如期获批上市和商业化的风险。
　　奥锐转债（111021）分析：
　　1、正股价：23.91元，转股价25.23元。尚可。
　　2、赛道：公司主要从事特色原料药和医药中间体的研发、生产和销售,客户主要为国际大型制药公司,公司主要产品为呼吸系统类、心血管类、抗感染类和神经系统类药物,包括氟美松、丙酸氟替卡松、依普利酮、替诺福韦、普瑞巴林等原料药和中间体。较好。
　　3、可转债评级：AA-。非常好。
　　4、业绩：2023年，公司实现营业收入12.63亿元，同比增长25.24%；归母净利润2.89亿元，同比增长37.19%；扣非净利润2.61亿元，同比增长26.38%。2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润预计在1.75亿元至2.15亿元之间，与上年同期相比，将增加约7910.29万元到约1.19亿元，同比增加约82%到124%
　　2022年年度报告，公司实现营业收入1,008,076,473.51元，同比增长25.48%；归属于上市公司股东的净利润210,895,084.79元，同比增长25%。
　　2021年度报告,实现营业收入8.03亿元，同比增长11.36%，归属于上市公司股东的净利润为1.69亿元，同比增长7.31%，每股收益为0.4200元。
　　非常好。
　　5、发行规模：8.12亿元。中签概率极低。
　　6、可转债近期无破发，非常好。
　　奥锐转债估值
　　按照最新业绩预告中值和最新9家机构一致预期业绩增速31.76%计算，奥锐特静态估值市盈率PE：25.76倍，市净率PB：4.86倍，成长性估值PEG：0.81。
　　参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在113元附近，即每中一签盈利130元。
　　假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：1%~3%，约49户中一签。
　　按每股配售1.999元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为8.11%，即买300股，7392元市值大概率配1手。
　　按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为1.05%。
　　对于一手党，配售收益率上升到1.76%。