温州贷：金山办公、兆易创新获得机构买入增持评级

　　金山办公获得机构的维持 “买入”评级
　　微软Office 365 Copilot 在多家大客户试点应用，提价幅度明显，Copilot应用或将提速。2023 年，金山办公开启全面AI 转型，WPS AI 进展有望超预期，进一步打开市场空间。（微软Office 365 Copilot 扩大试用范围，探索定价模式据The Information消息，微软600 多家大客户（美国银行、沃尔玛、福特和埃森哲等）将试用Microsoft Office 365 中的人工智能功能，包括自动在Word 文档中撰写文字和自动创建PPT 等增值功能。其中，至少已有100 家客户已经额外分别为1000 个订阅账户支付了10 万美元的年费（100 美元/年/账号），该价格对比经典版本至少提升40%。预计，微软接下来将试点范围再扩大数百家公司。）
　　公司是我国Office 龙头，将受益于AIGC 赋能和会员体系的优化升级。我们预计2023-2025 年归母净利润分别为16.53/22.92/29.85 亿元，EPS 分别为3.58/4.97/6.47 元/股，当前股价对应PE 分别为131.48/94.83/72.83X，维持 “买入”评级。［评级日期：2023年06月05日］

　　兆易创新得到机构的给予“增持”评级
　　NOR Flash 下游及客户结构持续优化，市占率有望进一步提升。从NOR Flash下游应用来看，汽车和工业成为公司NOR Flash 重要增长引擎，其中车规NOR Flash 在行业头部客户业务收入高速增长，车规产品累计出货量已达1亿颗。在消费市场，公司NOR Flash 产品客户结构以中高端客户为主，256Mb以上大容量产品营收的占比稳步提升。长期来看，TWS 耳机、AMOLED、5G 和汽车电子等有望继续拉动NOR Flash 需求，公司市场份额仍具有提升空间。
　　我们预计公司2023-2025 年收入分别为71.71 亿、85.17亿、107.74 亿元，归母净利润分别为11.87 亿、18.44 亿、24.40 亿元，对应2023/05/31 收盘价PE 分别为62.3 倍、40.1 倍、30.3 倍，给予“增持”评级。（评级日期：2023-06-02）