77686：上汽集团、大秦铁路获机构买入增持推荐

　　上汽集团获得机构的维持买入评级
　　6 月8 日，公司公布2023 年5 月产销数据：单月批发销量40.1 万辆，同比+10.2%，环比+7.2%。公司1-5 月累计批发166.6 万辆，同比-4.8%；
　　上汽大众5 月批发9.3 万辆，同比+6.2%，环比+5.1%。1-5 月累计批发40.7 万辆，同比-9.2%；
　　上汽通用5 月批发9.2 万辆，同比+10.8%，环比+15.0%。1-5月累计批发35.8 万辆，同比-6.1%；
　　上汽乘用车5 月批发7.4 万辆，同比+4.5%，环比+8.0%。1-5月累计批发33.8 万辆，同比+19.5%；
　　上汽通用五菱5 月批发11.0 万辆，同比+10.3%，环比+4.7%。1-5 月累计批发40.8 万辆，同比-18.7%。
　　公司底层技术扎实，平台化能力卓越，自主成长愈发清晰。随着芯片供应的逐渐改善，公司有望迎来自主+合资双轮驱动的新增长周期，乘用车龙头王者归来。维持盈利预计，预计公司 2023-2025 年收入为8，033/8，387/8，533 亿元，归母净利润为 163.3/175.7/190.0 亿元，对应 EPS 为1.40/1.50/1.63 元，对应 2023 年 6 月 9 日 13.80 元/股的收盘价，PE 分别为 10/9/8 倍，维持买入评级。（评级日期：2023-06-12）

　　大秦铁路获得机构的维持“增持”评级
　　春季修错期及旺季需求提振，5 月大秦线运量同比增长7.5%5 月份大秦线日均运量117.3 万吨，同比增长7.5%，春检结束后运量如期反弹，主要系去年同期春季修错期仍有小幅影响及旺季用电需求提振所致。伴随5 月高温天气扰动增加，用电日耗逐步提升，运输保供稳步实施下煤炭价格或有企稳。
　　2023 年全年看，防疫显著优化后铁路煤炭运输供运需三维度向好，大秦线运量有望稳健回升。
　　考虑运量增长趋势，暂不考虑费率调整，我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别132.40 亿元、135.33 亿元、137.67 亿元。公司为西煤东运国铁龙头，安全边际充足具备稳健增长属性，维持“增持”评级。（评级日期：2023-06-09）