113689洛凯转债值得申购吗

　　洛凯转债(113689)

　　评级：AA-,规模：4.03亿

　　转股股价：15.45元(转股价值：107.77元)

　　利率说明：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.8%、第四年1.5%、第五年2.0%，第六年2.5%，到期赎回价格为115元(含最后一期利息)

　　即到期收益：0.2+0.4+0.8+1.5+2+115=119.9元(未扣税)

　　下修条件：在本次可转债存续期间，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。

　　赎回条款：

　　1.有条件赎回条款

　　小于3000万，

　　30、15、130%

　　回售条款：

　　1.在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何时候连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转债公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

　　2.改变资金用途被中国证监会认定改变资金用途，持有人可以选择回售可转债的权利。

　　风险点：1.募投项目实施风险，2.新增固定资产折旧的风险，3.应收账款坏账损失的风险，4.原材料价格上涨的风险，6.毛利率下降的风险，7.市场竞争加剧风险，8.技术研发滞后风险.

　　公司基本面

　　公司以优异且稳定的产品质量及技术水平形成了较强的竞争力，陆续向国内外知名电气厂商批量供应断路器操作机构、抽(框架)产品，同时下游的断路器、环网柜产品的市场开拓情况良好。

　　公司属于智能电网板块。转债行业对标：白电转债。

　　估值

　　当前洛凯股份股价：15.74元，毛利率：24.02%，自由现金流0.32亿元，流动比率：1.58，资产负债率：51.99%，静态估值市盈率PE：21.13倍，市净率PB：2.57倍，成长性估值PEG：1.63，近期无机构关注。

　　参考近似规模、评级和转股价值的可转债估值，保守估计合理定位在136元附近，即每中一签盈利360元。

　　假定原股东优先认购70%~90%，网上申购8万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.5%~1.5%，约99户中一签。

　　按每股配售2.521元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为16.02%，即买300股，4722元市值大概率配1手。

　　按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为5.77%。

　　对于一手党，配售收益率上升到7.62%。

文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。