索宝蛋白值得申购吗？索宝蛋白股票申购价值分析
发行人主要生产大豆蛋白，下游主要是食品加工生产企业。公司质地整体上比较平庸，没什么亮点，除植物肉（人造肉）外，也没有什么热门的概念。公司盈利能力较差，不过发行期内成长性感觉还行。2019-2022年，公司营收和扣非净利润年复合增长率分别为20%和34%，不过2023年业绩增速大幅放缓。
从可比性较强的双塔食品和嘉华股份来看，该行业十分的不稳定，大多数年份陷入增收不增利（或利润增速大幅小于营收增速）的困境，因此对发行人的后期业绩表现并不看好。可比公司中嘉华股份和发行人业务高度相似，业务规模也相当，但市值一个是25亿，一个是40亿，从这方面看发行人估值还是高了不少。
1、这个票比较鸡肋，首日即使不破发估计也没有什么大肉吃。给予谨慎可申购建议2、但是有乐观者预测索宝蛋白上市收益在10000元，是一只大肉签。
索宝蛋白股票概况
公司12月4日开始申购，发行价格21.29元/股，发行前市值30.57亿，发行市盈率26.17倍，行业市盈率17.3倍，属于沪市主板，保荐人是东吴证券。公司从2020年~2022年间，营收分别是12.79亿、15.86亿，18.47亿，2022年的营收同比增长16.44%；净利润分别是9775万、1.239亿、1.68亿，2022年的净利润同比增长35.57%。
公司预计2023年全年营收比同比增长-4.32%~-8.16%，净利润同比增长 2.35%~9.56%，扣非净利润较上一年同比有所增长。
公司业务介绍
公司（宁波索宝蛋白科技股份有限公司）主营业务为大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括大豆分离蛋白、大豆浓缩蛋白（包括非功能性浓缩蛋白、功能性浓缩蛋白）、组织化蛋白等全系列大豆蛋白产品以及非转基因大豆油等。
经过多年的积累，公司已逐步建立起较为完整的非转基因大豆深加工产业链，公司可根据不同客户针对蛋白含量、乳化、凝胶、保油、保水、组织纤维特性等不同需求，用不同型号、类别的大豆蛋白为客户提供定制化解决方案。公司下游行业包括植物肉、休闲食品、植物蛋白饮品、保健品、宠物食品、医药发酵等。
目前，大豆蛋白是最主流的植物蛋白产品。由于大豆蛋白具有乳化性、水合性、吸油性等多种功能，几乎可以应用到整个食品行业中。
另一方面，随着生活品质提升，大家会更加注重日常饮食的营养与均衡，大豆蛋白作为人体必需的氨基酸来源，未来将迎来发展机遇。
QY Research统计数据显示，2020 年全球大豆蛋白市场规模约 228 亿元， 其中中国占比约 50%排名第一，其次是美国、欧洲。并预计到 2026 年全球大豆蛋白市场将达到 288 亿元。
索宝蛋白的产品中含有人体必需的氨基酸，与双汇发展、海底捞等行业绝对龙头保持长期稳定的合作，公司净利率明显提升，且大豆蛋白行业市场规模仍然在持续增长。
总体而言，索宝蛋白可以称得上大豆蛋白行业中的小而美企业。
根据募投项目可知，公司上市募集资金5.55亿元，其中2.4亿元用于扩大产能，分别是大豆组织拉丝蛋白项目和大豆颗粒蛋白项目；另外3.15亿元用于锅炉改造项目和补充流动资金。
索宝蛋白股票打新建议
股票代码：603231 申购代码：732231行业：加工业—农副食品
主营：大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售
公司地址：浙江宁波
发行价：21.29元/股
发行量：4786.48万股；发行后总股本：1.9146亿股，发行后总市值：40.76亿
毛利率：13.85%；净利率：9.25%；净资产增长率：16.65%；负债率：25.14%
发行市盈率：26.74倍；动态市盈率：25.67倍；参考行业市盈率：17.3倍；参考个股平均市盈率：44.28倍
资金需求：6.30亿；募集总额：10.19亿；超额募集：3.89亿，投资金额总计与募集资金占比：61.84%
主承销商：东吴证券、南京证券
同比公司：金龙鱼、嘉华股份、双塔食品
消息面：2023年1-12月净利润同比增长-4.18%～2.37%
优势：国内大豆蛋白主要生产厂商，市场占有率10%左右；产业链完善，产品丰富，上下游一体化推进明确；客户资源优质且稳定，品牌效应优势明显；业务拓展顺利，产业延伸性强劲；发行市盈率低于同比公司
劣势：赛道一般，毛利率较低，规模较小；超募接近四个亿，未来投向值得商榷
打新建议：积极申购，不计划长期跟踪
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。
