603312西典新能股票值得申购吗？
苏州西典新能源电气股份有限公司公司主营电连接产品的研发、设计、生产和销售，主要应用于新能源汽车电池和电子化学储能领域。西典新能积累了宁德时代、比亚迪、法拉电子、中国中车、阳光电源、国轩高科、西屋制动、罗克韦尔、东芝三菱等客户，在新能源汽车领域，公司产品主要应用于比亚迪、特斯拉、蔚来、理想、小鹏、长城、赛力斯等整车厂的车型。
西典新能2020年、2021年和2022年的营收分别为2.5亿元、8.2亿元、15.93亿元；净利分别为2236万元、8034万元、1.55亿元；扣非后净利分别为2203.29万元、8004.8万元、1.54亿元。
西典新能预计2023年上半年营收为8.4亿元到8.6亿元，较2022年同期增长33.76%至36.94%。
报告期内，西典新能到主营业务毛利率不断下滑，分别为35.62%、23.91%、19.42%和18.50%，其中电池连接系统毛利率分别为22.83%、12.39%、15.88%和15.87%，由于电池连接系统毛利率低于其他两个产品，而销售占比不断提高导致公司毛利率整体下降。
宁德时代自2020年开始成为西典新能的第一大客户，报告期的销售金额分别为7,390.10万元、56,774.55万元、118,519.64万元，2022年较2020年增长了15.04倍。报告期内，西典新能从宁德时代获得的销售金额营业收入的比例分别为29.57%、69.10%和74.42%。
这就意味着，如果西典新能未来产品无法适应宁德时代的需求，或未来宁德时代因国际政治形势及市场环境、关键物料供应、下游市场需求及自身竞争地位发生不利变化等因素减少向发行人的采购，则公司电池连接系统的营业收入将受到不利影响，可能导致公司业绩下滑。
一、发行情况（发行日期:01.02）
1.发行价:29.02元，股票代码603312
2.发行数量:4040万，总股本:1.61亿
3.发行市盈率:30.55；行业市盈率:17.02
动态市盈率:18.40
4.发行市值:11.72亿元
二、投资亮点
1.新能源汽车概念:公司产品应用于特斯拉、比亚迪、赛力斯等整车厂热销车型。
2.市场占有率:2023年1-6月电控母排、电池连接系统市占率分别为30.66%、14.89%；产能利用率超90%，产销两旺。
3.深度绑定宁德时代:2020-2022年度，收入占比分别为30%、69%、74%。
三、最新财务状况
1.收入结构：电池连接产品占78％，电控母牌占12％，工业电气母排占8.8％；境内占92%，境内占8%。
2.成长性高：2020年-2022年，公司的营业总收入分别为2.5亿元、8.2亿元、15.9亿元，年均复合增长率为112%；归母净利润分别为0.22亿元、0.80亿元、1.55亿元；年均复合增长率为76%。
3.现金流：2020-2022年每股经营现金流分别为0.2、-0.320、0.47元。2023年三季报0.73元。
4.盈利能力：2020-2022年，毛利率分别为23.6%、19.3%和17.8%。2023年三季报毛利率18.2％。
5.资本结构：2023年三季报报，资产负债率60.9%，有息负债率2.4%。大股东为个人，占比61％。
6.短期业绩稳定增长：预计 2023 年 1-12月实现营业收入18-19.5亿元，同比上升13%-22%；预计归属于母公司股东的净利润为1.82-1.93亿元，同比上升18%-25%。
申购建议
公司深度绑定宁德时代，业绩近年高速增长，公司产能利用率高，产销两旺，财务状况良好，建议积极申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。
