873806云星宇股票值得申购吗？
股票代码：873806 申购代码：889111行业：软件与信息技术服务业
主营：智慧交通系统集成、智慧交通技术服务、商品销售及其他服务
公司地址：北京丰台
发行价：4.63元/股
发行量：7246.67万股；发行后总股本：2.90亿股，发行后总市值：13.43亿
毛利率：14.65%；净利率：5.34%；净资产增长率：12.91%；负债率：65.80%
发行市盈率：21.31倍；动态市盈率：-倍；参考行业市盈率：44倍；参考个股平均市盈率：44.55倍
资金需求：3.77亿；募集总额：3.77亿；超额募集：0亿；投资金额总计与募集资金占比：100%
主承销商：第一创业证券
同比公司：中远海科、宏景科技、千方科技和皖通科技
消息面：2023年1-12月净利润同比增长-6.96%—12.37%
优势：赛道较好，市场占有率较高；低价发行，具有想象空间；发行量较大，根据前期北交所资金申购与配售情况，预计35万左右小规模资金，可以参与申购；2022年增发140万股（增发价7.22元），高于本次发行价；战略投资者9家，合计持有2174万股；
劣势：公司负债率偏高；发行市盈率创出近期北交所新高；流通老股较多，超过1400万股
云星宇产业链和客户概述
云星宇属于智慧交通行业产业链中的系统集成商，下游客户为高速公路建设投资方，以及有信息化建设需求的各省、市的交通运输部门、运营公司，由于公路建设单个项目投资金额较大，项目进入密集建设期后，公司从单个项目、单个客户取得的收入较高。2020年度、2021年度、2022年度及2023年度1-3月，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为65.92%、64.72%、66.48%和90.61%，公司来自主要客户的销售收入金额较大，客户集中度较高。
2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-3月，公司关联销售占营业收入的比重分别为56.93%、36.43%、40.22%和28.29%。公司控股股东首发集团为公司最主要的关联交易对象，原因是首发集团为北京地区高速公路的主要业主，投资建设管理的北京路段较多，公司本身立足和发展于北京，在北京地区已形成稳定的业务并发展为自身的竞争优势。
报告期内，云星宇主要客户的销售情况如下，2020年至2022年，首发集团及其控制的企业均为第一大客户，销售金额占比分别为49.8%、34.96%、36.17%。2023年一季度成都市公安局为第一大客户，销售金额为2.08亿元，占比30.54%。
云星宇股票上市申购建议
流通老股1436.47万股，网上发行新股5072.67万股，流通老股占网上发行新股28.32%倍，其中140万股流通老股成本7.22元/股；其余成本不详
战略投资者9家足额认购占发行总数的30%（公开发行5,000 万股以上，战投获配售总量不得超过本次公开发行股票数量的 30%）
第一创业云星宇员工参与战略配售集合 资产管理计划认购302万股，占战投认购数的13.89%，限售期12个月，参与人员均为发行人的高级管理人员及核心员工，对公司未来发展充满信心
南京盛泉恒元投资有限公司认购71万股，占战投认购数的3.27%、上海晨鸣私募认购73.05万股，占战投认购数的3.36%，上海晨鸣、贝寅资管以战投认购的公司上市首日均有良好的表现
公司发行市盈率21.31，行业市盈率61.1，可比公司22年静态市盈率平均值44.55，有上升空间
发行价4.63元/股，有低价优势，北交所新股发行价7元以下，值博率很高！又有北交所开年申购第一股的加持
业绩：2023年第三季度扣非净利润与2022年同期相比增长 31.18%
公司的实际控制人为北京市国资委
北交所近期新股环境：鲜衣怒马红透天际！
网上发行数量5072.67万股，预计网上最终发行数量6023.79万股，历史上威博液压新股发行参与申购资金1815亿，为北交所成立以来之最，预计本次参与申购资金会创新高，估算大约在1750亿~1850亿，1900亿也有可能，获配率大约0.16%~0.15%，极限状态下获配率为0.14%，获配一手需要资金27~30万，本着“料敌从宽”的原则，33万资金申购可获配100股。
建议积极申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。
