001389广合科技新股申购分析
001389广合科技新股申购价格17.43，市盈率26，民生证券保荐，预计募资9亿，实际募资7.3亿，没有超募。发行4230万股，其中网下配售2665万股，网下配售比例为63%。核心题材是印制电路板PCB，PCB有“电子产品之母”之称，几乎每种电子设备都离不开印制电路板，是全球电子元件细分产业中产值占比最大的产业。公司生产的印制电路板贡献营收9成多，是公司最主要的收入来源，产品定位于中高端应用市场，应用于数据中心、云计算、工业互联网、人工智能、5G通讯、汽车电子、安防和打印等终端领域。公司主要客户包括DELL（戴尔）、浪潮信息、Foxconn（鸿海精密）、Quanta Computer（广达电脑）、Jabil（捷普）、Cal-Comp（泰金宝）、海康威视）、Inventec（英业达）、Honeywell（霍尼韦尔）、HP（惠普）、Celestica（天弘）、Flex（伟创力）等，并且已和华为、联想、中兴等有合作关系，前五大客户合计贡献营收6成多，客户集中度高些，对大客户依赖较重。公司研发费用占比4%多，最近几年这比例几乎差不多，低于同行业平均值，公司有40项发明专利和90项实用新型专利，研发创新能力尚可，未来还需加大研发投入呀。
2023年销售毛利率33%，核心产品竞争力偏强些。2023年每股净资产4.82元，市净率3.61，处于低风险区域。资产负债率51%，偿债能力较弱。按2023年年报数据每股收益1.09元，每股现金流是1.39，说明会计帐面利润含金量很充足。2024年一季度净利润预计59.97%到95.51%，就是说2024年一季报业绩大幅增长。
广合科技的实控人是肖红星和刘锦婵夫妻俩，夫妻俩间接通过第一大股东臻蕴投资持股45.04%，间接通过第三股东广生投资和第四股东广财投资分别持股7.59%，夫妻俩间接合计持股60.21%，这夫妻俩和多名董监高、核心技术人员均曾在上市公司生益电子前世——东莞生益电子有限公司任职。值得注意的是，股东名单出现券商身影，第五股东长江证券持股3.77%，还有几个国企法人，分别是深圳高新投和黄石国资，各自持股比例为1.39%和0.98%。广合科技2020年曾经申报科创板后主动撤销，后转战中小板主板，属于民营科技企业。
股价不高，市盈率不高，没有超募，盘子中等，人工智能掀起的热潮产业链也需要用到PCB板，题材热门，沾有英伟达和华为概念，上市溢价吃肉可能性更高，破发风险很小。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。
