688721龙图光罩股票值得申购吗？
688721龙图光罩新股申购分析688721龙图光罩新股申购价格18.5，市盈率30，海通证券保荐，预计募资7亿，实际募资6.1亿，少募集了0.9亿，申报上市前没有分红，发行数量3337万股，网下配售1869万股，网下配售率56%。
核心题材是半导体掩模版，掩模版，又称光罩，英文叫Mask，说明白点好比照片的底片或者印钞票的母版，芯片设计师们设计好电路图，光罩厂把这些电路图刻在光罩上，晶圆厂通过光罩的内容在晶圆上通过光刻等流程，大规模复制产出芯片，掩模版是仅次于硅片和电子特气的第三大半导体材料，公司生产的半导体掩模版贡献营收9成多，产品集中度很高，应用于功率半导体、MEMS 传感器、IC 封装、模拟 IC 等，终端应用涵盖新能源、光伏发电、汽车电子、工业控制、无线通信、物联网、消费电子等场景。公司客户包括士兰微、中芯集成电路（宁波）有限公司、深爱半导体、吉林华微、兆驰光电、晶方半导体、华天科技、中芯集成、立昂微、比亚迪半导体、燕东微、新唐科技、扬杰科技、积塔半导体等，前五大客户贡献营收3成多，客户集中度不算高，客户群体比较优质，最大客户以客户A表示，很神秘兮兮的样子，不晓得是哪家。公司研发费用占比9%多，境内发明专利15项，公司正在加大研发力度，争取尽快突破芯片卡脖子难题。
2023年销售毛利率58%，核心产品竞争力较强。2023年每股净资产5.53元，市净率2.49，处于低风险区域。资产负债率12.4%，偿债能力较强。按2023年年报数据每股收益0.84元，每股现金流是1.01，说明会计帐面利润含金量充足。2024年一季度每股收益0.25元，每股现金流是0.23，现金流状况比较健康，一季度营收增长25%，净利润增长36%，2024年上半年预计净利润19%至24%，就是说2024年半年报业绩可能小幅增长。
龙图光罩的实控人是柯汉奇、叶小龙、张道谷，分别直接持股26.33%、26.33%、19.56%，?柯汉奇间接通过第七股东深圳市奇龙谷投资合伙企业（有限合伙）控制公司 3.76％表决权，三人合计控制 75.99%表决权，第六股东上海华虹虹芯是华虹半导体的关联方，持股4.49%，第十股东瑞杨扬合伙是立昂微的关联方，持股2.25%，第十一股东士兰控股和第十二股东银杏谷壹号是士兰微的关联方，合计持股2.24%，这些又是客户又是股东，2022年入股价格是53.33元，是发行价格的一倍多了。龙图光罩，属于民营科技企业。
龙图光罩(688721)点评：
1、公司2021-2023年分别实现营业收入1.14亿元/1.62亿元/2.18亿元，YOY依次为115.77%/42.08%/35.13%；实现归母净利润0.41亿元/0.64亿元/0.84亿元，YOY依次为184.31%/56.65%/29.66%。最新报告期，2024Q1公司实现营业收入0.60亿元，同比增加25.29%，实现归母净利润0.25亿元，同比增加36.39%。经公司初步预计，2024年1-6月归属于母公司股东的净利润同比增长约19.41%至24.39%左右。非常好。
2、发行市盈率30.2（静），20.53（动），行业市盈率32.92。非常好。
3、总股本1.3348亿股，中盘股。非常好。
4、公司主营业务为半导体掩模版的研发、生产和销售，是国内独立第三方半导体掩模版厂商之一。公司掩膜版定位于技术壁垒较高的半导体领域，是国内较领先的独立第三方半导体掩膜版企业。针对130-65nm制程节点的半导体掩膜版产品开发及产业化，公司已做好技术储备及设备订购，预计年内可实现小规模试产。赛道较好。
5、毛利率为60%，毛利率高于同业均值（31.18%）。非常好。
6、发行价格18.5元。中价股，尚可。
7、上海科创板发行，近期无破发，非常好。
龙图光罩申购总结
公司行业概念不错，其产品是半导体制造过程中的关键材料，拥有较高的进入门槛，但其主要原材料及设备存在一定的进口依赖，目前各国的半导体贸易限制措施主要是针对先进制程（发行人最高制程为130纳米），不排除未来有关国家扩大限制范围，对公司涉及制程范围内的设备和材料也加以限制，则会对公司的经营产生一定影响。
公司整体质地还行，虽然目前规模尚小，但拥有较强的盈利能力，且正处于高速发展阶段；公司估值中等，与可比公司也基本相当。半导体掩膜版行业市场规模虽然不算很大（2023年掩膜版全球市场规模为95.28亿美元，国内市场规模为17.78亿美元），但由于半导体概念的加持，还是给发行人增加了不少的想象力。综上，龙图光罩可以申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。
