301586佳力奇股票值得申购吗?

　　股票代码：301586 申购代码：301586

　　行业：制造业—铁路、船舶、航天航空和其他运输
 

　　主营：公司专注于航空复材零部件的研发、生产、销售及相关服务，长期深耕于军用航空领域。自成立以来，公司已承担众多型号航空复材零部件的研发、设计和制造，产品广泛应用于歼击机、运输机、无人机、教练机、靶机、导弹等重点型号装备。公司主营业务位于复合材料产业链的下游，通过热压罐成型工艺或热压机模压成型工艺将预浸料生产加工为航空复材零部件。

　　公司地址：安徽宿州

　　发行价：18.09元/股

　　发行量：2074.39万股;发行后总股本：8297.55万股，发行后总市值：15.01亿

　　毛利率：36.53%;净利率：22.80%;净资产增长率：6.81%;负债率：31.40%

　　发行市盈率：19.15倍;动态市盈率：12.19倍;参考同行业市盈率：33.3倍

　　资金需求：11.22亿;募集总额：3.75亿;超额募集：-7.47亿;投资金额总计与募集资金占比：299.12%

　　主承销商：中信建投证券

　　同比公司：航宇科技、广联航空、爱乐达、迈信林、立航科技和三角防务

　　消息面：公司从2021年~2023年间，营收分别是4.278亿、5.918亿，4.629亿，2023年的营收同比增长-21.78%;净利润分别是1.287亿、1.503亿、1.025亿，2023年的净利润同比增长-31.78%。

　　公司预计2024年营收比同比增长19.88%，净利润同比增长 0.42%，扣非净利润同比增长8.36%。
 

　　建议申购，后期建议谨慎关注。公司从客户构成来看，招股书显示，佳力奇的客户集中度极高。

　　报告期内，佳力奇对前五大客户销售收入分别为23,473.03万元、42768.17万元、59,159.45万元和27,067.28万元，占当期营业收入的比例分别为99.93%、99.96%、99.96%和100.00%。

　　其实，佳力奇上述来自前五大客户的业绩主要是依靠一家公司。报告期内公司对航空工业下属单位产生的销售收入分别为23324.45万元、42599万元、58,934.97万元和26,933.99万元，分别占当期营业收入的99.29%、99.57%、99.58%和99.51%。

　　同时，航空工业下属单位还是佳力奇的主要供应商。报告期内，佳力奇向前五大供应商的采购金额分别为10,180.26万元、16344.45万元、28,014.38万元和9,574.32万元分别占当期采购总额的93.22%%、87.83% 、89.86%和92.65%。其中，2020年及2022年，佳力奇向航空工业下属单位的采购金额占当期采购总额的比例分别为81.43%、74.97%。

　　除了是前五大客户、前五大供应商的双重身份外，航空工业还是佳力奇的股东。招股书显示，航空工业通过航空产业链、航证科创科创分别间接持有佳力奇2.2139%、0.7380%的股权。

　　超低的流通市值，将出现首日较大幅度的溢价。

　　估值及打新申购建议

　　公司主营航空复材零部件，核心产品为飞机复材零部件以及导弹复材零部件，公司主营业务位于复合材料产业链的下游，通过热压罐成型工艺将预浸料生产加工为航空复材零部件。公司已承担众多型号航空复材零部件的研发，设计和制造，产品广泛应用于歼击机，运输机，无人机，教练机，靶机，导弹等重点型号装备。公司客户覆盖航空工业下属多家飞机主机厂和科研院所，军方科研生产单位以及国内其他知名航空复材零部件制造商。公司已与航空工业下属八大主机厂中的四家实现深度合作，在航空复材零部件细分市场已占据较为有利的竞争位置。发行价格和发行市盈率都不高，总市值只有15亿，流通市值更是超小，军工题材，虽然有业绩变脸，客户比较单一，毛利率下滑，核心零部件都是外购等瑕疵，但属于可无脑申购中签者吃大肉类型，风险留给炒新者，给予积极申购建议。

文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。