301600慧翰股份值得申购吗?

　　股票代码/申购代码：301600

　　行业：制造业—计算机、通信和其他电子

　　主营：车联网智能终端、物联网智能模组的研发、生产和销售，同时为客户提供软件和技术服务

　　公司地址：福建福州

　　发行价：39.84元/股

　　发行量：1755.00万股;发行后总股本：7015万股，发行后总市值：27.95亿

　　毛利率：29.17%;净利率：17.28%;净资产增长率：13.05%;负债率：40.61%

　　发行市盈率：22.57倍;动态市盈率：18.82倍;参考同行业市盈率：30.45倍

　　资金需求：7.13亿;募集总额：6.99亿;超额募集：-0.14亿;投资金额总计与募集资金占比：102.04%

　　主承销商：广发证券

　　同比公司：鸿泉物联、德赛西威、移动通信和经纬恒润

　　消息面：2024年1月-9月归属于母公司净利润增长率为20.24%～35.22%

　　301600慧翰股份新股申购分析

　　301600慧翰股份新股申购价格39，市盈率22，广发证券保荐，预计募资7.1亿，实际募资7亿，少募集了0.1亿，没有超募，申报上市前没有清仓式分红行为。发行数量1755万股，没有网下配售，结合之前同样没有网下配售的速达股份，发现没有，只要没有网下配售的新股定价都较高，几乎是一口价，不像有网下配售的新股定价打折不少。

　　核心题材是车联网+物联网，主要产品包括车联网智能终端(包括TBOX和eCall终端。TBOX是车载信息交互的核心部件，具备强大的通信连接、安全认证和控制能力，可以实现远程诊断、查询、车身控制、安防服务、互联网应用等多种功能，eCall终端则是汽车紧急呼叫系统，能够在紧急情况下为用户提供救援服务，包括GNSS车辆定位、数据上传和语音通信等)、物联网智能模组(应用于汽车智能座舱和车身联网，同时也服务于工业级物联网市场，例如智能电梯等领域)、提供相关的软件和技术服务(包括但不限于协议栈、中间件等软件产品)，其中车联网智能终端贡献营收7成多，是公司主要收入来源。公司客户包括上汽集团、奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、蔚来汽车、宁德时代等，前五大客户贡献营收8成多，客户集中度较高，尤其是对上汽集团的销售收入占比较高，对大客户依赖比较严重。公司研发费用占比7%左右，低于同行业均值，公司有8项发明专利，是在2019年之前获得的，而在2020年至2023年间，公司没有新的发明专利获得，研发投入相对不足，研发创新实力一般。

　　2023年销售毛利率27%，核心产品竞争力一般。2023年每股净资产9.4元，市净率4.14，处于中风险区域。资产负债率41%，偿债能力有所削弱，按2023年年报数据每股收益2.43元，每股现金流是2.27，说明会计帐面利润含金量较充足。2024年上半年每股收益1.41元，每股现金流是0.7，现金流状况并不差。上半年营收增长31%，净利润增长40%，2024年前三季度预计净利润19%至33%，就是说2024年前三季度业绩可能小中幅增长。

　　慧翰股份的实控人是陈国鹰(002093国脉科技实控人)，直接持37.67%，间接通过第一大股东国脉集团持股44.91%，直接和间接合计持股82.58%，可以说拥有绝对的控制权，第五大股东上汽创投是公司大客户旗下的，也入股了，即是大客户也是股东，持股2.85%，第六大股东福州国资持股0.95%。 慧翰股份，2015-2017年曾经挂牌新三板，2020年曾经申报科创板后与2021年主动撤回，然后转战创业板，属于民营企业。

　　慧翰股份股票上市估值及打新申购建议

　　公司是一家致力于为智能汽车及产业物联网客户提供智能网联解决方案的科技服务商，主要从事车联网智能终端，物联网智能模组的研发，生产和销售，同时为客户提供软件和技术服务。在车辆网领域，公司专注于汽车电子电气架构升级以及汽车产业数字化转型，与智能汽车产业领先的整车厂商及其一级供应商建立了长期稳定的合作关系，公司为上汽集团，奇瑞汽车，吉利汽车，比亚迪，长城汽车，广汽集团，理想汽车，蔚来汽车，宁德时代，德赛西威，电装天，安波福等多家大型自主品牌整车厂商和产业链龙头企业提供车联网智能终端，物联网智能模组和解决方案，目前为上述客户的一级供应商。同时，公司的智能模组还搭载在大众汽车，丰田汽车，通用汽车，长城汽车等国内外知名品牌的车型上。在其他产业物联网领域，物联网智能模组产品应用于工业级物联网市场，公司为Microchip, Sierra和Cerence等全球知名物联网解决方案供应商提供智能模组及智能单元，报告期内业绩维持快速增长，预计24年继续维持增长趋势，发行市盈率不高，题材不错，盘子不大，目测肉签一枚，给予积极申购建议。

文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。