920106林泰新材股票值得申购吗

　　股票代码/申购代码：920106/920106

　　行业：制造业-汽车

　　主营：专业从事汽车自动变速器摩擦片的研发、生产和销售

　　公司地址：江苏南通

　　发行价：19.82元/股

　　发行量：585万股(超额配售后672.75万股)，网上发行数量555.75万股;发行后总股本：3987.75万股(含超额配售)，发行后总市值：7.90亿

　　毛利率：42.07%;净利率：23.81%;净资产收益率：18.06%;负债率：31.21%

　　发行市盈率：17.94倍;动态市盈率：11.28倍;参考同行业市盈率：24.48倍;参考可比公司静态市盈率39.97倍

　　资金需求：2.13亿;募集总额：1.16亿;超额募集：-0.97亿;投资金额总计与募集资金占比：183.97%

　　主承销商：东吴证券

　　同比公司：北摩高科、杭齿前进、科马材料和旺成科技

　　消息面：2024年1月-12月扣除非经常性损益后归属于母公司净利润增长率59%

　　林泰新材股票申购分析

　　公司主要产品是汽车自动变速器摩擦片和离合器总成，其中摩擦片是公司主要收入来源;国内乘用车自动变速器摩擦片这一细分领域主要被国外公司所垄断，公司产品打破了国外公司在该领域内的技术垄断并实现了对外资品牌部件的替代和国内原创技术的产业化，目前发行人是国内仅有的为乘用车批量提供湿式纸基摩擦片的企业。

　　可比公司都有摩擦片产品，但都不是主要收入来源，而且摩擦片的类型及下游应用领域也都不同。其中旺成科技和发行人都在北交所上市，可以作为主要的参考对象，与旺成科技相比，发行估值明显合理甚至偏低。报告内，公司盈利能力和成长性不错，其中最近两年盈利成长较猛，但能否持续还需观察。公司其他财务表现也还中规中矩。

　　上一期科隆新材参与申购资金3886亿元，创下北交所的历史记录。此次申购门槛极高，如果按上一期的参与资金，则稳中100股需700万，但本次顶格申购只需要550.6万，若本次参与申购资金超过3060亿，那么即使顶格申购也中不了一手正股。

　　资金门槛：

　　公式：配售100股所需资金=网上有效申购金额/网上最终发行数量*100

　　本次申购资金如果大于3059.96亿，那么将出现无正股的罕见局面，全部为碎股按金额大小，每户100股进行配售。若果出现全部碎股的情况，根据发行数量本次总共55575户能够配售到，而根据上一次科隆新材的数据，255万以上的最终获配户数就达到了60345户，所以在这种情况下碎股门槛估计至少300万以上。

　　如果本次申购资金低于3059.96亿，笔者预计在2500亿至2800亿，那么对应正股门槛在449.84万至503.82万。此种情况下的碎股门槛将会比300万更高。

　　首日保本涨幅测算：

　　公式：首日保本涨幅=资金成本年化利率/360*申购资金*占用天数/配售市值

　　如果申购资金大于3059.96亿：

　　申购资金取有较大可能的最低值300万，最终配售到100股，配售市值1982元，占用时间2天。

　　如果资金成本年化利率1.75%，首日保本涨幅14.7%。

　　如果资金成本年化利率3%，首日保本涨幅25.2%。

　　如果资金成本年化利率6%，首日保本涨幅50.5%。

　　如果申购资金小于3059.96亿：

　　由于碎股门槛的不确定性，按顶格申购申购资金可获取1+1手来测算

　　申购资金取550.6万，最终配售200股，配售市值3964元，占用时间2天。

　　如果资金成本年化利率1.75%，首日保本涨幅13.5%。

　　如果资金成本年化利率3%，首日保本涨幅23.2%。

　　如果资金成本年化利率6%，首日保本涨幅46.3%。

　　预期年化收益率：

　　公式：预期年化收益率=发行价*首日预期涨幅*配售股数/申购资金/资金占用时间*360

　　由于上一个科隆新材首日涨幅较之前的北交所新股突然大幅下降，因此从保守角度出发，首日预期涨幅取科隆新材的首日平均涨幅235.76%来进行测算，其他假设条件同上。

　　申购资金大于3059.96亿的情况下：

　　计算可得，预期年化收益率=28.04%

　　申购资金小于3059.96亿的情况下：

　　计算可得，预期年化收益率=30.55%

　　如果本次申购资金如果大于3059.96亿，那么将出现没有正股全部碎股的罕见局面，碎股门槛预计300万以上。

　　如果本次申购资金如果小于3059.96亿，笔者预计在2500亿至2800亿，那么对应正股门槛在449.84万至503.82万，此种情况下的碎股门槛将会比300万更高。

文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。