301631壹连科技股票值得申购吗

　　壹连科技(301631)发行概况：

　　1、公司2021-2023年分别实现营业收入14.34亿元/27.58亿元/30.75亿元，YOY依次为105.20%/92.34%/11.48%;实现归母净利润1.43元/2.36亿元/2.60亿元，YOY依次为117.38%/65.33%/10.23%。最新报告期，公司2024年1-6月实现营业收入16.92亿元，实现归母净利润1.15亿元。根据公司管理层初步预测，公司2024年营业收入同比增长19.14%至31.17%，归母净利润同比增长0.89%至11.09%。非常好。

　　2、发行市盈率19.06(静)，18.15(动)，行业市盈率39.33。非常好。

　　3、总股本0.653亿股，小盘股。非常好。

　　4、公司是一家集电连接组件研发、设计、生产、销售、服务于一体的产品及解决方案提供商。公司是国内较早实现电芯连接组件产品规模化供应的厂商之一，以新能源汽车领域为发展主轴、并深度绑定宁德时代等动力电池龙头企业。赛道较好。

　　5、毛利率为16.17%，毛利率低于同业均值(20.1%)。一般。

　　6、发行价格72.99元。高价股，尚可。

　　7、深圳创业板发行，近期无破发，非常好。

　　壹连科技申购分析

　　301631壹连科技新股申购价格72，市盈率19，招商证券保荐，预计募资11.9亿，实际募资11.9亿，没有超募，申报上市前2019年至2020年累计分红1.2亿，同期会计利润1.4亿，2019年至2020年分红率达85%，相当于清仓式分红了，而原定募资计划光补充流动资金张口就要3亿。发行数量1633万股，网下配售914万股，网下配售率55%。

　　核心题材是电连接组件，主要产品包括电芯连接组件?、低压信号传输组件、?动力传输组件?等，其中电芯连接组件?贡献营收6成多，主要应用于新能源汽车?、??储能系统?、??工业设备?比如工业控制领域、??医疗设备?、??消费电子?等。公司客户包括宁德时代、小鹏汽车、沃尔沃、大众、日产、吉利汽车、零跑汽车、长安汽车、威睿电动、欣旺达、海博思创、阿特斯、晶科能源、天合光能、尼得科、多美达、迈瑞医疗等，前五大客户贡献营收8成多，客户集中度非常高，最大客户宁德时代贡献营收7成。公司研发费用占比3%多，9项发明专利，研发创新实力不强，影响未来竞争力。

　　2023年销售毛利率18%，核心产品竞争力一般。2023年每股净资产20.71元，市净率3.6，处于中风险区域。资产负债率61%，偿债能力较弱。按2023年年报数据每股收益5.31元，每股现金流是6.61，说明会计帐面利润含金量很充足。2024年上半年每股收益2.35元，每股现金流是3.67，现金流状况健康，上半年营收增长27%，净利润没多少增长，2024年预计净利润增长0.89%至11%，就是说2024年业绩可能小幅增长。

　　壹连科技的实控人是田王星(1958年生，高中文化)和田奔(1985年，硕士)父子俩，田王星直接持股24.51%，田奔直接持股10.21%，间接通过王星实业、深圳奔云、深圳侨友和厦门奔友控制公司46.71%的表决权，田家父子俩间接直接合计控制81.43%的表决权，不愧是“打虎还得亲兄弟，上阵须教父子兵”，父子俩对公司控制力强大，对公司治理透明度有一定负面影响，其他几家股东主要是机构投资者，其中长江晨道与宁波超兴以18元一股价格于2021年6月入股，而2021年8月壹连科技上市辅导备案。壹连科技，成立于2011年，2022年5月申报，2023年6月过会，2024年7月注册，家族色彩浓厚，典型的家族民营企业。

　　壹连科技股票申购总结

　　公司行业一般，主要是一家线材类电连接器厂商，产品谈不上有多高技术含量，但概念还行。公司盈利能力不算强，毛利率呈逐年下滑趋势，但攀上了宁德时代这样的大客户，其业绩表现比可比对象强不少。

　　2021-2023年，公司对宁德时代的销售收入占总收入比例分别为64.72%、67.98%、71.13%，呈逐年升高趋势。对一个公司来说，对大客户的依赖程度超过50%就属于严重依赖，再加上发行人产品并非不可替代，未来一旦宁德时代业绩承压或者锂电池及新能源车景气度下滑，对发行人业绩将会产生致命的影响。

壹连科技可比公司