300620光库科技股票行情怎么样，光库科技2023年公司业绩分析

　　光库科技(300620)：经营短期承压关注需求复苏及新业务进展
　　类别：创业板机构：国信证券股份有限公司研究员：马成龙日期：2023-04-18
　　2022 年及2023Q1 营收稳健，但盈利能力受损。公司发布2022 年年报和2023年一季报，2022 年公司实现营收6.42 亿元，同比-3.8%；实现归母净利润1.18 亿元，同比-9.9%。2023 年一季度，公司实现营收1.55 亿元，同比+9.94%，实现归母净利润0.16 亿元，同比-32.5%，营收整体保持稳健。
　　盈利能力下降受外部环境影响较多。2022 年公司在经营上受到外部环境诸多影响，包括（1）宏观经济波动对客户需求、供应链物流、生产运营等方面产生不利影响；（2）俄乌战争持续导致石油、天然气、电费价格急剧大幅上涨，同时稀有及特种气体等原材料价格大幅上涨，增加了米兰光库运营成本；（3）工业激光器行业需求不足，国内市场竞争激烈，上游器件价格同比下降。
　　公司持续加大研发投入，拟投资泰国子公司，关注长期竞争力。研发端：2022年公司持续加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等投入力度，研发费用同比增加29.2%，明显快于收入增速。2023Q1公司研发投入达到0.3 亿元，同比增长34.3%，继续加大对于新产品的投入。
　　生产端，公司在2023 年3 月发布公告拟投资泰国子公司3000 万美元，优化国内外生产布局，深度融入核心客户全球供应链体系，子公司的经营范围包括了激光雷达光源模块和光通信业务。我们认为公司在产品方面的研发和生产端海外工厂布局有望巩固公司长期竞争力并加快市场开拓。
　　展望2023 年：关注工业激光器需求复苏情况+芯片、激光雷达等新业务进展。
　　我们认为2023 年主要关注：（1）工业激光器行业需求复苏情况，2022 年因为行业需求下降导致价格下滑，若行业需求顺利复苏有望实现毛利率水平的相对稳定；（2）薄膜铌酸锂芯片方面：2022 年基本完成珠海工厂装修工程和研发中心、封装测试中心设备调试及验收。目前正在进行新产品研发及芯片生产中心设备采购、人员招聘和工艺平台搭建；（3）激光雷达及光通信方面：2022 年公司在光通信领域加大业务布局，结合泰国子公司规划，预计公司在激光雷达及光通信领域有望实现加速进展。
　　风险提示：新产品进展不及预期，竞争加剧，盈利能力不及预期。
　　投资建议：下调2023-2024 年盈利预测，新增2025 年盈利预测，维持“增持”评级。考虑到此前2022 年盈利预测高于实际值，我们下调2023-2024公司盈利预测，并新增2025 年盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润1.3/1.6/2.0 亿元（下调前2023-2024 年为2.1/3.1 亿元），对应PE 分别为70/57/45 倍。看好公司工业端器件需求修复及芯片等新业务落地，维持“增持”评级。

　　光库科技(300620)：业绩承压坚持研发投入带来长期增长预期
　　类别：创业板机构：国联证券股份有限公司研究员：孙树明日期：2023-04-16
　　事件：
　　2023年4月14日公司发布了2022年年度报告和2023年一季度报告。2022年公司实现营业收入6.42亿元，同比下降3.80%；实现归母净利润1.18亿元，同比下降9.94%。2023年一季度公司实现营业收入1.55亿元，同比增长9.94%；实现归母净利润 1549.97万元，同比下降32.46%。
　　受多重因素影响，报告期内业绩持续承压
　　2022年至2023年一季度，公司营收规模持续下降。主要原因包括工业激光器需求不足、国内市场竞争加剧导致毛利率下降；俄乌战争持续影响公司海外业务、欧洲能源价格上涨增加了米兰光库运营成本；宏观经济波动对公司的客户需求、供应链物流、生产运营等方面产生不利影响等。随着国内经济复苏、募投项目投产，公司在需求和供给两端的格局都将不断优化，营收利润有望同步恢复增长。
　　坚持加大研发投入，新产品助力公司长期成长在2022年营收利润下行的情况下，公司持续加大高功率光纤激光器件、光通讯器件和铌酸锂调制器及光子集成器件的研发投入，研发费用同比增长29.22%。研发成果显著，先后发布了包括CDM-96薄膜铌酸锂芯片、20kW高功率激光输出头在内的15款新产品，为公司在光纤激光器、激光雷达、光子集成等产业领域的长期发展奠定坚实基础。
　　盈利预测、估值与评级
　　考虑经济复苏的不确定性、激光器行业竞争情况，我们调整公司2023-2025年营收预测分别为9.45/13.52/17.94亿元（23-24年原值为10.88/13.47亿元），分别同比增长47.08%/43.12%/32.69%。2023-2025归母净利润分别为1.34/2.26/3.03亿元（23-24年原值为1.92/2.31亿元），分别同比增长13.63%/68.52%/34.39%。 EPS分别为0.82/1.37/1.85元/股，3年CAGR为37.04%。我们认为公司激光雷达、薄膜铌酸锂业务有望在2023年不断突破，2024年有望兑现业绩且长期增长。给予2024年50倍PE，对应目标价68.50元，维持“买入”评级。
　　风险提示：经济需求不及预期风险、激光雷达订单进度不及预期风险、薄膜铌酸锂产品导入不及预期风险。