301522上大股份股票值得申购吗

　　先进金属材料因优良的耐高温、耐腐蚀性能，比普通钢更能代表一个国家的钢铁工业水平。而高温合金是使用最广泛的先进材料。据调查，一个航空发动机中，40%-60%的原材料都是高温合金(下图红色区域所示)，可以说高温合金的产出情况一定程度上决定了国防建设进度。

　　数据显示，从2017至2022年我国高温合金需求量快速上升，而国内只有抚顺特钢、钢研高纳、西部超导、图南股份能够提供稳定供给，供需缺口不断扩大。加之国内部分企业产品技术水平落后，所以目前国内高端合金的进口占比高达50%。

　　另一个是，成本居高不下。合金成本是由多方面决定的，最重要的是原材料成本，但是像煤炭、石油等大宗商品价格升降基本由国际市场决定。

　　所以，相比靠老天赏饭，增效才是王道。最直接的方法就是提高废钢的使用率，而中国航空工业集团旗下公司上大股份，有望补足国产钢铁的技术空白!

　　上大股份公司是国内首家、且现阶段唯一一家掌握高温合金循环再生技术并实现产业化的企业，目前已掌握了11项相关技术专利。这个技术就是将用过的或者生产过程中产生的废料(比如切削下来的金属碎片、边角料)，通过特殊的技术处理恢复到可以二次使用的状态，重新用于制造新的高温合金产品。

　　以GH4169牌号高温合金为例，上大股份使用70%的同牌号返回料作为原材料进行冶炼生产，相较于传统方式可降低生产成本约30%。

　　可以说，上大股份一定程度上击破了困扰钢铁行业已久的成本问题。

　　上大股份公司申购信息：

　　股票代码/申购代码：301522

　　行业：金属制品业

　　主营：高温及高性能合金、高品质特种不锈钢等特种合金产品的研发、生产和销售

　　公司地址：河北清河

　　发行价：6.88元/股

　　发行量：9296.67万股;发行后总股本：3.72亿股，发行后总市值：25.58亿

　　公司业绩：公司2021-2023年分别实现营业收入9.12亿元/12.86亿元/20.35亿元，YOY依次为63.06%/40.89%/58.27%;实现归母净利润0.69亿元/1.07亿元/1.51亿元，YOY依次为267.11%/54.76%/40.85%。最新报告期，公司2024年1-6月实现营业收入12.95亿元，同比增加25.62%;实现归母净利润0.92亿元，同比增加7.30%。根据公司管理层初步预测，公司2024年1-9月营业收入同比增长24.42%至27.07%，归母净利润同比增长1.28%至5.50%。非常好。

　　毛利率：14.59%;净利率：7.07%;净资产增长率：7.38%;负债率：62.25%

　　发行市盈率：20.02倍;动态市盈率：13.97倍;参考同行业市盈率：20.08倍;参考可比公司2023年度市盈率：30.43倍

　　资金需求：12.50亿;募集总额：6.40亿;超额募集：-6.10亿;投资金额总计与募集资金占比：195.43%

　　主承销商：中金公司

　　同比公司：西部超导、隆达股份、钢研高纳、广大特材和图南股份

　　消息面：2024年1月-9月归属于母公司净利润增长率为1.28%～5.50%

　　上大股份股票申购总结

　　公司产品属于先进金属材料，主要应用于相对高端的场合。报告期内，公司成长性不错，但盈利能力与可比对象相比并不出众，原因是毛利率较高的高温合金与超高强合金营收占比较低，导致整体毛利率不高。2024年三季报预告显示公司营收继续保持两位数的增长，但盈利增速出现严重下滑，全年的表现还有待公司进一步给出业绩指引。

　　公司现金流并不是很好，可能是由于正处于快速发展阶段吧。公司的负债率也较高，其中有息负债较多。可比公司财务表现参差不齐，主要是产品结构与下游应用领域不同的原因。公司估值还算可以，发行市值尚可接受，关键是发行单价还不到7元，没有破发风险，就看能有多大的肉吃。

　　打新评级：可以申购。