000779甘咨询股票投资价值分析，甘咨询股票目标价

　　甘咨询(000779)2021年年报点评：2021年砥砺预将受益甘肃十四五全面实施
　　类别：公司机构：东北证券股份有限公司研究员：王小勇日期：2022-04-20
　　事件：
　　公司公布了2021年年报。2021 年实现营业收入25.82 亿元，同比增长4.09%；归母净利润3.27 亿元，同比增长6.39%；扣非归母净利润3.14亿元，同比增长2.16%。
　　点评：
　　2021 年砥砺，经营稳中求进。2021 年，公司克服经济下行、新冠疫情等多重因素影响，围绕集团公司十四五规划部署，锚定“谋发展、强管理、抓落实”职责定位，营业收入、归母净利润实现同比增长，集团整体稳中求进、稳步提质。2022 年度公司计划营业收入29.50 亿元，同比增长14.25%，计划利润总额4.20 亿元，同比增长9.00%，计划净利润3.57 亿元，同比增长9.07%。
　　面向未来，积极培育新能源业务。公司面向未来积极培育新业务，在天祝、古浪、靖远县设立3 个新能源项目投资公司，承揽的白银平川20MW分散式风电承包项目已并网发电，子公司水利水电设计院被列为全省新能源产业链主决策咨询单位，全年新能源业务产值超过6000 万元。
　　推进国企改革三年行动，激发发展活力。公司全面实现经理层任期制和契约化管理，探索建立职业经理人制度，市场化选聘了3 名子公司经理层成员。实施多元化中长期激励，对765 名股权激励对象的348.58 万股限制性股票办理解除限售，持续激发核心骨干队伍的积极性，为公司加快发展提供了坚强的组织保障。
　　甘肃十四五规划全面实施，公司预将显著受益。随着甘肃十四五规划全面实施，大力实施强工业、强科技、强省会、强县城行动，基础设施投资将保持较快增长，清洁能源产业迎来快速发展期。2022 年，甘肃省重大项目年度投资计划2225 亿元，较2021 年增长18.44%。公司作为省国投旗下唯一的工程咨询平台公司，资质齐全，预将显著受益。
　　给予公司“买入”评级。预计2022 年-2024 年EPS 为1.13/1.29/1.42 元，对应PE 为9.95/8.70/7.86 倍。
　　风险提示：公司业绩不如预期，宏观经济风险，应收账款风险

　　甘咨询(000779)：甘肃国投旗下平台受益稳增长与国企改革
　　类别：公司机构：东北证券股份有限公司研究员：王小勇日期：2022-04-10
　　甘肃国投旗下平台公司，2018年借壳上市。公司全称为甘肃工程咨询集团股份有限公司，成立于2018 年4 月，由甘肃省建筑设计研究院有限公司、甘肃省水利水电勘测设计研究院有限责任公司等8 家子公司整合重组而成，是甘肃国投旗下唯一工程咨询平台。2018 年12 月公司通过借壳主营业务为纺织品的三毛派神实现集团重组上市，完成后上市主体更名为甘咨询，控股股东变更为甘肃国投，持股57.37%。
　　甘肃省内资质最齐全的工程咨询服务企业。公司定位为全过程工程咨询企业，主要围绕国家和地方政府社会经济发展战略，发展工业民用建筑、水利水电、市政交通等业务。2021 年上半年，公司实现营业收入10.28亿元，其中勘察设计/工程监理/技术服务/前期咨询和规划/租赁/其他主营业务分别实现4.12 亿元/1.58 亿元/0.76 亿元/0.65 亿元/0.06 亿元/3.12 亿元，分别占比40.05%/15.39%/7.39%/ 6.28%/0.55%/30.35%。
　　工程技术底蕴深厚，人才资源优势明显。公司下属主要子公司已有数十年业务积累，具备多种专业技术优势和项目管理经验，拥有国家一级注册建筑师、国家一级注册结构工程师等专业注册人才1400 余名，2020 年共获得20 项实用新型专利授权。截止2021 年三季度末，公司投入研发费用1907.46 万元，同比增长25.08%，目前以BIM、GIS 技术的深入推广和应用作为工程咨询业务数字化工作突破口，持续提升创新能力。
　　受益甘肃稳增长和国企改革三年行动收官战。甘肃省政府工作报告提出，2022 年要稳字当头，固定资产投资目标增长9%，积极扩大有效投资。公司资质齐全，可承接建筑、水利等多种类型的大型工程项目，有望全面受益。公司自成立以来不断深化改革，推动混合所有制改革和市场化经营机制建设先行先试，2022 年是国企改革三年行动的收官之年、决胜之年，公司创新活力有望进一步释放。
　　首次覆盖，给予“买入”评级，目标价16.13 元。预计公司2021-2023 年EPS 为0.95/1.13/1.29 元，对应PE 为12.48/10.51/9.19 倍。参考可比工程咨询公司，给予公司2021 年17 倍PE 估值。
　　风险提示：公司业绩不如预期，宏观经济波动风险，应收账款管理风险