002294信立泰股票行情怎么样，信立泰股票走势深度分析

　　信立泰(002294)：心血管代谢专科龙头创新转型进入加速期
　　类别：公司机构：华安证券股份有限公司研究员：谭国超日期：2023-04-21
　　深耕心血管代谢等慢病领域，仿创结合多细分蔓延布局心血管慢病领域患者基数大，用药时间长，随着老龄化及生活方式的影响市场空间和前景巨大。信立泰专注以心脑血管为主的慢病领域，围绕高端化学药、生物医药、医疗器械三条创新主线，以心脑血管领域为核心，向肾科、代谢、骨科、自身免疫等领域拓展延伸，建立起了系列产品梯队，既有上市多年的仿制药产品，也布局多项拥有自主知识产权的创新药在研管线，行业专科地位巩固。
　　原有业务企稳逐渐回升，药械双驱巩固行业地位心血管领域已上市产品丰富，包括治疗高血压（信立坦、信达仪、信达悦等）和抗血栓药物（如泰嘉、泰仪、泰加宁等），深耕市场多年，经历行业医保及集采等事件，公司已充分具备丰富的市场渠道、准入经验，随着政策端集采挤压预期放缓，仿制产品应采尽采，公司仿制业务自2020 年后逐渐企稳回升，2021、2022 年维持双位数增长。公司器械业务，冠脉支架及椎动脉支架放量势头良好，2022 年同比增长70.56%，业务板块达到1 亿元销售收入。公司药械双驱布局心血管疾病，巩固心血管专科行业地位。
　　创新业务转型进入加速期，三年连续新产品上市公司阿利沙坦复方制剂SAL0107、肾性贫血同类第二款药物SAL0951、DPP-4i 降糖药物SAL067 已申报上市申请，SAL0108、S086（高血压）、长效特立帕肽等多个产品处于Ⅲ期临床，涉及高血压、慢性心衰、骨质疏松、糖尿病等多种病症，公司创新转型成果初显。
　　高血压领域围绕信立坦（阿利沙坦酯），布局ARNI 类药物S086、首个国产ARB/CCB 类2 类复方制剂SAL0107、ARB/利尿剂类2 类复方制剂SAL0108，未来将有针对性地覆盖不同细分市场领域，满足更多未被满足的临床需求。
　　抗心衰领域S086（ARNI）和SAL007（中美双报）双重布局，目前国内心衰领域创新药较少，竞争格局较好。
　　肾病领域恩那度司他预计2022 年上市，有望成为继罗沙司他后第2 个国内上市的HIF-PHI。
　　骨科领域重组特立帕肽（欣复泰Pro）水针已经上市，长效剂型有望进一步满足潜在临床需求，骨质疏松蓝海市场抢占新发优势。
　　投资建议
　　我们预计2023-2025 年信立泰营业收入分别为40.32 亿元、50.71 亿元、60.88 亿元，同比增长分别为15.8%、25.8%、20.1%。归母净利润分别为7.35 亿元、9.25 亿元、11.48 亿元，同比增长分别为15.4%、25.9%、24.1%。对应PE 分别为57X、46X、37X。未来公司创新产品持续发力，我们看好公司走出低谷之后创新药不断兑现带来的持续增长，看好公司多板块陆续放量的良好势头。我们首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　新药研发失败风险、审批准入不及预期风险、行业政策风险、成本上升风险、销售浮动风险

　　信立泰(002294)：心血管慢病领域龙头转型创新迎来收获期
　　类别：公司机构：华西证券股份有限公司研究员：崔文亮/孙子豪日期：2023-04-11
　　多款创新品种布局高血压及心衰领域，未来协同销售放量可期
　　公司已形成以心脑血管为核心的创新产品管线，心血管占比约50%，高血压管线公司围绕阿利沙坦酯，布局了 1 类新药 S086（高血压、慢性心衰适应症）、首个国产ARB/CCB 类 2 类复方制剂 SAL0107、 ARB/利尿剂类 2 类复方制剂 SAL0108，这些产品上市后将有针对性地覆盖不同细分市场领域，满足更多未被满足的临床需求；心衰以 07、086 为代表布局 5 个产品；抗凝血及卒中预防以0104 为代表布局 4 个产品；预计未来几年内，公司将有一批优秀产品快速上市，慢病领域产品管线快速丰富，助力公司盈利能力提升。
　　恩那度司他获批在即，肾性贫血领域大品种
　　肾性贫血作为 CKD 常见并发症之一，其患病率随 CKD 疾病进展而逐渐升高，中国患病人数达 1.323 亿；相较现有疗法恩那度司他刺激内源性 EPO 生成更接近生理浓度，平稳可控升高血红蛋白，此外还具有一天一次口服给药，用药依从性好，药物相互作用风险低、无需按体重调整等优势。恩那度司他预期2023 年获批，有望成为国内第二款HIF-PHI 药物，对标罗沙司他，有望快速放量。
　　氯吡格雷集采利空释放，传统仿制药提供稳定现金流公司制剂业务部分2019 年实现收入 37.7 亿元，氢氯吡格雷（泰嘉）在“4+7”带量采购扩围中意外丢标致使2020 年制剂板块收入下滑，实现收入21.6 亿元，到达底部；2021 年实现收入25.9亿元，核心品种为阿利沙坦、氢氯吡格雷；从2021 年开始业绩开启反弹，虽然新冠疫情短期影响信立坦放量节奏，但随着公司创新品种的密集申报上市，集采后时代创新再出发，业绩有望重回高增长赛道。
　　投资建议
　　我们预计2023-2025 年信立泰收入为 40.67/50.38/65.75 亿元，增速为 16.8%/23.9%/30.5%。我们预计 2023-2025 年归母净利润分别为7.37/9.72/12.53 亿元，增速为15.6%/32.0%/28.8% ， EPS 分别为0.66/0.87/1.12 元，对应2023 年 4 月 10 日的37.89 元/股收盘价，PE 分别为54/41/32X。考虑到公司深耕慢病领域，泰嘉集采影响已逐渐减弱，创新品种信立坦持续放量，重磅品种恩那度司他及S086 即将上市，未来放量可期，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示
　　新药研发不及预期，市场竞争加剧，产品上市后商业化表现不及预期，集采中标及降价影响，新冠疫情反复。