600895张江高科股票怎么样，张江高科2022年业绩分析
张江高科(600895)：土地模式创新 推动科创提速――张江科学城发展再迎重大制度红利类别：公司 机构：海通证券股份有限公司 研究员：涂力磊/谢盐 日期：2023-09-08
事件。根据上海市人民政府官网报道，2023 年9 月5 日，《关于促进张江科学城科技创新和产业融合发展规划土地管理试点意见》（以下简称《试点意见》）发布。具体内容包括：
1）创设产业综合用地（M0）类型。即“针对主导功能为工业或研发的项目，允许工业、研发、仓储、公共服务配套等功能混合配置”。我们认为，通过支持产业用地功能复合，促进规划土地管理要求与产业空间弹性需求之间的有效衔接，为产业高质量发展提供有效空间保障。
2）创新存量产业用地用途转换路径。即“允许存量产业用地根据不同生产阶段的实际需求，在满足产业、环保、安全等要求下，将研发功能与实体制造在同一地块或同一建筑内实现使用转换”。我们认为，这一创新举措为产学研一体化发展提供空间保障，有利于科创成果快速转化，激发企业创新活力，提高土地产出效率。
3）创立产业配套设施统筹设置方法。即“同一主体的相邻多个产业用地，经有关部门认定后，可统筹平衡生产、生活配套，根据需求集中配建生活配套设施，相关要求在土地出让合同中进行约定”。我们认为，这一措施，对于提升科学城产城融合度、促进张江科学城职住平衡、增强科创人才归属感具有重要的现实意义。
4）创建支持科技创新和产业融合发展的工作机制。“明确了张江科学城规划土地管理试点的工作机制，包括更高效的规划优化机制、更放权的实施深化机制、更聚焦的土地供应机制、更规范的登记监管机制”。我们认为，这些机制进一步强化了产业综合用地项目的全生命周期管理和信用监管。
综合以上观点，《试点意见》将增加张江科学城土地使用弹性，助力园区企业研发成果迅速转化，有利于强化张江科学城产城融合，从而推动深耕张江科学城的上市公司的租售业务和创投业务的顺利拓展。
合理价值区间为21.28-25.08 元，维持“优于大市”评级。我们预计公司2023-2024 年EPS 分别为0.76 元、0.89 元。考虑到公司作为张江科学城的重要开发主体，张江科学城运营主体中唯一上市公司，23 年上半年归母净利润保持高增长，因此给予公司2023 年28-33 倍的动态市盈率，对应合理价值区间为21.28-25.08 元，对应2023 年动态PB 为2.56-3.01 倍，维持“优于大市”评级。
风险提示。公司租售业务面临政策调控的风险，以及创投业务拓展不顺风险。
张江高科(600895)：园区开发稳健发展 产业投资未来可期
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：池天惠 日期：2023-04-20
事件：2022年公 司实现营收19.1 亿元，同比减少9.1%；实现归母净利润8.2 亿元，同比增加11.0%。
归母净利润实现正增长，融资成本优势显著。2022 年公司实现营收19.1 亿元，同比减少9.1%；实现归母净利润8.2 亿元，同比增加11.0%。营收小幅降低主要系公司响应政府号召，助力张江科学城实体经济持续经营和发展，减免中小微企业租金导致房产销售收入和租金收入减少所致。归母净利润提高主要系为公司一些下属联营合营企业持有的金融资产本期公允价值下降幅度较上年同期小，使得公司投资收益较上年同期增加。2022 年公司平均融资成本为3.3%，同比减少0.3 个百分点，融资成本优势显著。
园区开发业务稳健发展，在建项目充足。2022 年园区开发业务总收入18.8 亿元，占公司总营收的98.8%；其中，房地产开发和房产租赁分别占总营收的55.2%、43.6%。2022 年公司实现销售面积3.4 万平方米，销售金额10.5 亿元，实现出租面积133 万平方米，租赁收入8.3 亿元。公司在张江城市副中心、特色产业园、金色中环发展带、张江西北区城市更新等持续加快产业载体建设节奏。2022 年在建项目13 个，总建筑面积196.8 万方，年内新开工项目5 个，总建筑面积100 万方。
产业投资规模持续扩大，创业营助推投资孵化。截至2022 年12 月末，公司累计产业投资规模已达81.2 亿元。其中，直投项目52 个，投资金额20.7 亿元，参加投资的子基金24 个，认缴出资60.5 亿元，撬动了549 亿元的资金规模。
已投项目市场表现突出，唯捷创芯、英集芯、赛微微电子、云从科技、益方生物和联影医疗等均在科创板上市。895 创业营和智己汽车联手打造（第十一季）未来车专场，入营项目26 家。 895 创业营（第十二季）航空航天专场的招募及海选项目活动已于2023 年3 月启动。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025 年EPS 分别为0.68 元、0.82元、0.92 元，2023-2025 年归母净利润将保持20.3%的复合增长率。考虑到公司园区开发稳健发展，产业投资持续孵化，首次覆盖给予“持有”评级。
风险提示：产业地产竞争加剧风险，资金回款或不及预期，投资收益波动风险等。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。
