长安汽车股票值得买吗，长安汽车股票未来估值是多少

　　长安汽车(000625)：与华为签署《投资合作备忘录》智能化进程加速
　　类别：公司机构：财通证券股份有限公司研究员：邢重阳/李渤日期：2023-11-28
　　事件：2023 年11 月25 日，长安汽车与华为签署了《投资合作备忘录》。华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，公司拟投资该目标公司并开展战略合作，双方共同支持目标公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。
　　长安汽车在合资公司占股不超过40%，未来将逐步开放合资公司股权，引入更多战略合作伙伴车企和其他投资者：合资公司其业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD与智能车灯等，华为将专用于合资公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至合资公司。长安汽车及其关联方拟出资获取目标公司股权，比例不超过40%。合资公司将基于市场化原则独立运作，采用市场化的管理体系及薪酬激励框架。双方承诺与合资公司进行长期合作与战略协同，业务范围内的部件和解决方案原则上都由合资公司面向整车客户提供。华为原则上不从事与合资公司业务范围相竞争的业务，长安汽车将全面推进与合资公司战略协同。合资公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者逐步开放股权，成为股权多元化的公司。
　　加速构建自主、领先的全栈智能化整车能力：公司目前与华为在阿维塔CHN 平台上与华为深度合作。长安汽车持股40.99%的阿维塔推出了全新一代智能电动汽车技术平台CHN 是由长安汽车、华为与宁德时代联手赋能，具备“新架构、强计算、高压充电”三大特征，定义SEV 新品类。本次合作将加速构建面向智能化时代的完整、自主、领先的全栈智能化整车能力，实现公司全面稳健的向智能低碳出行科技公司转型。
　　投资建议：考虑公司前三季度业绩同比高增长，我们上调盈利预测，预计公司2023-2025 年实现归母净利润113.73/83.35/102.23 亿元。对应PE 分别为15.51/21.16/17.25 倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：合作项目不确定性风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

　　长安汽车(000625)：与华为再度牵手合作新公司智能化发展向上进阶
　　类别：公司机构：光大证券股份有限公司研究员：倪昱婧日期：2023-11-27
　　事件：2023/11/25 长安与华为签署了《投资合作备忘录》，经双方协商，华为拟设立从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的目标公司（以下简称“目标公司”），长安拟投资该目标公司并开展战略合作。
　　华为车BU 业务分拆，长安汽车率先参股，智驾产品有望更充分普及：关于目标公司的设立细则，包括以下方面，1）目标公司业务：涉及智驾解决方案、智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD、以及智能车灯等。相关的技术、资产、以及人员都将注入至目标公司。2）与华为的业务相关：华为原则上不从事与目标公司业务范围内相竞争的业务。3）参股情况：长安及关联方股权比例不超过40%，目标公司将对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企逐步开放股权。我们认为，1）目标公司基本属于原华为车BU 业务分拆后的独立运营，长安则作为重要的战略合作伙伴率先通过股权模式深化合作。2）目标公司对股权持开放态度，不排除与华为已有相关合作的车企将会入股合资公司，以参股模式实现业绩+合作的深度绑定。3）展望来看，华为在智能化领域已处于领先地位，通过车企的资金注入、以及地方性国资背景支持，预计其智能化相关技术将有望保持长期领先并更好地反哺合作车企，推动产业链降本、以及高阶智能化在低价车型中的普及率。
　　已有良好合作基础，后续长安智能化将有华为更深度赋能：长安汽车已与华为有基于深蓝汽车、阿维塔子品牌的合作基础，1）2021/1 公司与宁德时代、华为三方共同设立高端智能化品牌阿维塔，已有阿维塔11、阿维塔12 车型上市，通过智能化+科技感体验的显著增强催化订单/销量增量。2）2023/8 公司旗下深蓝品牌与华为签订了合作框架协议，预计将有相关车型搭载华为智驾产品。3）本次目标公司共同设立后，公司或将更充分享受华为的智能化深度赋能，有利于公司以更低的成本+更领先的技术方案提升旗下品牌产品的智能化竞争力。4）公司坚持新能源转型且转型节奏已位于行业前列，形成价格从低到高的完整新能源车型序列，叠加领先的自研能力+华为智能化技术，看好旗下各品牌竞品力车型以规模效应带动销量/业绩改善前景。
　　维持 “买入”评级：本轮事件或有望带动公司智能化发展、以及估值体系的重塑，建议关注市场情绪提振后的投资机会、以及涉及双方合作的后续细则规划。我们维持2023-2025E 公司归母净利润预测至105.7 亿元/90.9 亿元/107.7亿元，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧、自主品牌转型不及预期、与战略伙伴合作不及预期、合资品牌销量及盈利能力低于预期。