300114中航电测股票股吧信息，中航电测2021年公司业绩分析

　　每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：贵司的ZOS系统是否涉及Chatgpt或AIGC功能开发？贵司有无发展人工智能模块的打算？如智能仓储等。
　　中航电测(300114.SZ)2月23日在投资者互动平台表示，公司ZOS系统不涉及Chatgpt或AIGC功能开发。

　　中航电测(300114)：22Q1业绩承压营收同比下滑1.63%
　　类别：创业板机构：海通证券股份有限公司研究员：张恒晅日期：2022-05-04
　　事件：2022 年4 月28 日公司发布2022 年一季报。2022Q1 公司实现营业收入4.09 亿元（同比-1.63%）；归母净利润2531.59 万元（同比-37.24%），扣非归母净利润2362.90 万元（同比-40.04%），基本每股收益0.04 元/股。
　　一季度是公司传统淡季，费用压力影响利润。2022Q1 公司毛利率34.20%（同比-2.46pct），期间费用率26.96%（同比+2.71pct），销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别为2666.05/ 5168.25/ -94.85/ 3295.81 万元。其中研发费用同比增加34.03%，主要系子公司汉中一零一科研投入增加所致；利息收入较上期减少105.10 万元，主要系母公司定期存款利息收入减少以及汉中一零一本季度借款利息支出增加所致。
　　周转率下降，自动化项目持续推进。2022Q1 公司经营活动产生的现金流量净额为-1.75 亿元，较去年同期减少9248.38 万元。截至2022Q1 末，公司合同负债8939.38 万元，较上年末减少43.75%，主要系母公司本季度预收Zemic Europe B.V 货款完成合同履约义务确认收入，导致合同负债余额减少；预付账款4732.74 万元，较上年末增加89.88%，主要系本季度预付的材料款大幅增加所致。应收账款9.06 亿元（同比+37.28%），应收账款周转率0.49次（同比-26.87%），存货周转率0.38 次（同比-11.63%），周转压力增大。
　　2022Q1 末公司在建工程1.74 亿元（同比+273.74%），较年初增加1184.26万元，公司重点项目自动化生产线改造、建设持续推进。
　　盈利预测：我们预计公司22/23 年EPS 分别为0.67/0.80 元/股，结合可比公司PE 估值情况，给予公司2022 年17-22 倍PE 估值，对应合理价值区间为11.32-14.65 元，维持“优于大市”评级。
　　风险提示。重点研发项目进展不及预期；市场竞争加剧。

　　中航电测(300114)：军民业务协同并进盈利能力稳步提升
　　类别：创业板机构：东方证券股份有限公司研究员：王天一/罗楠/冯函日期：2022-04-13
　　事件：公司发布2021 年报，2021 年度实现营收19.43 亿元（+10.39%），归母净利3.07亿元（+16.95%）。
　　车检收入下滑，但航空军品及传感控制业务表现较好，净利率稳步提升。分业务看，1）航空军品营收为4.98亿元（+24.22%），主要是汉中一零一和母公司军品生产任务增长较快所致，毛利率同比+1.62pct 至36.07%；2）传感控制业务营收为1.03 亿元（+31.22%），主要是公司持续拓宽传感控制类产品在消费电子、智慧物流、工业流程等新兴领域的应用，销量增长较快所致，毛利率同比-1.33pct 至35.07%；3）智慧交通业务营收为3.59 亿元（-31.74%），主要是机动车车检政策周期延长导致合同订单量减少所致，毛利率同比-0.51pct 至45.10%。21 年公司毛利率同比下降1.54pct 至37.33%，但净利率增长0.84pct 至16.28%，主要得益于期间费用率的优化（20.33%，同比下降2.19pcts）。其中，销售费用率大幅下降2.97pct 至5.40%，系子公司石家庄华燕广告宣传费同比下降66.97%所致。
　　在建工程大幅增长，合同负债环比回升。21 年公司期末在建工程高达1.62 亿元，同比大幅增加948.11%，主要是智能测控产业园及智能交通（石家庄）产业园项目投入增加所致。公司期末合同负债1.59 亿元，同比下滑29.36%，但较三季度的历史低位已回升76.69%。其中，航空军品期末余额158.29 万元（同比+93.18%），传感控制1.39 亿元（同比+43.07%），智能交通1815.68 万元（同比-85.69%）。
　　军民并举促发展，推动数智化转型。报告期在军品业务领域：公司吊挂投放系统进入《航空应急救援任务系统发展蓝皮书》，某型机小件空投锁项目实现从舱外拓展至舱内的跨越，为产品横向和纵向发展奠定基础。在民品业务领域：消费电子业务在新的应用领域取得突破。智慧物流顺利实现7200 件/小时高通货量DWS 系统的攻关任务。对内，公司积极推动“智能工厂”建设，顺利实施“L6D 自动化产线”、重点项目应变计扩线建设等项目，为公司进一步提升生产效率奠定基础。
　　盈利预测与投资建议
　　根据公司21 年报以及车检市场需求的下滑，我们调整公司2022-2023 年每股收益为0.64、0.80 元（前值为0.71、0.90），新增24 年eps 为1.00 元，根据可比公司给22 年26 倍市盈率，对应目标价16.64 元，维持买入评级。
　　风险提示
　　军品需求及定价不及预期；传感测控需求不及预期