300620光库科技股票值得投资吗，光库科技股票千股千评
光库科技(300620)公司点评报告：设立泰国生产基地 优化境外产能布局类别：创业板 机构：民生证券股份有限公司 研究员：马天诣/马佳伟 日期：2023-06-11
事件概述：6 月8 日，公司发布《2023 年度以简易程序向特定对象发行股票预案》，拟发行不超过1200 万股，募集不超过2.8 亿元，用于“泰国光库生产基地项目”和“补充流动资金”。
设立泰国光库生产基地，强化光通讯器件和激光光源模块产品海外产能：
“泰国光库科技生产基地项目”总投资额20697.9 万元，拟投入募集资金19900 万元，由公司全资子公司泰国光库负责实施，位于泰国巴吞他尼府，拟通过购置土地及厂房新建生产线的方式新增光通讯器件和激光光源模块产能，达产后可年产光通讯器件和激光光源模块284 万件。激光光源模块领域的具体产品主要包括激光光纤元器件及发射光源集成，可用于激光雷达领域。激光光源模块是公司未来的重要发展方向之一，公司定位为具备一站式元器件组合交付能力和1550nm 发射光源的集成解决方案专家，将以1550nm 发射光源模块和相关元器件为切入点，加快推进公司在激光光源模块领域的战略布局。
优化境外产能布局战略意义显著，更好满足公司客户需求：境外市场是公司重要的收入来源，近年来公司境外营收占比持续提升（20/21/22 年三年的境外营收占比分别为34.7%/37.4%/40.4%）。泰国政府鼓励外商投资，能给予在当地设厂的外商企业较大幅度的所得税、设备进出口关税等税收优惠，能有效降低公司产线布局的成本，是公司海外产能布局的理想区位。同时考虑到公司部分重要境外客户已在泰国设立生产工厂，为进一步优化公司产能布局，更好地服务战略客户的配套需求，公司募投项目选择在泰国建厂，可以更深度融入核心客户全球供应链体系，从而满足全球不同地区客户的差异化需求。
铌酸锂募投项目加速推进： 公司铌酸锂调制器芯片及器件主要用于100Gbps 以上的长距骨干网相干通讯和单波100/200Gbps 的超高速数据中心中，公司开发的新一代薄膜铌酸锂光子集成技术，既可以用在相干传输形式，也可以用于非相干传输模式。根据公司公告，当前公司铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化募投项目已基本完成装修工程和研发中心、封装测试中心设备调试及验收，目前正在进行新产品研发及芯片生产中心设备采购、人员招聘和工艺平台搭建，整体进度可期。
投资建议：我们预计公司2023-2025 年归母净利润分别为1.40/2.00/2.6亿元，对应PE 倍数为94/66/51x。公司作为国内稀缺的铌酸锂芯片及器件供应商，未来将充分受益于薄膜铌酸锂所带来的较大市场空间、数通等新兴应用场景扩展及国产替代所来的竞争格局改善机遇。同时，激光雷达业务持续推进未来可期。维持“推荐”评级。
风险提示：下游光纤激光及光通信领域需求不及预期，铌酸锂业务推进不及预期。
光库科技(300620)：业绩短期承压 薄膜铌酸锂业务稳步推进
类别：创业板 机构：东北证券股份有限公司 研究员：史博文 日期：2023-04-22
事件：公司于4月 14 日晚发布2022 年度报告和2023 年1 季度报告，2022 年实现营业总收入6.42 亿元，YoY -3.80%；毛利率37.02%，同比下降4.97pct；归母净利润1.18 亿元，YoY -9.94%，扣非归母净利润0.76亿元，YoY -30.08%；营业收入和归母净利润短期承压。2023 年1 季度实现营收1.55 亿元，YoY+9.94%；归母净利润0.16 亿元，YoY -32.46%；扣非归母净利润0.07 亿元，YoY -45.75%。
点评：业绩短期承压，毛利率受海外市场上游原材料价格上涨影响有所下降，研发投入加码薄膜铌酸锂高速调制器芯片及激光雷达光源模块。
公司2022Q4 单季度实现营收1.49 亿元，YoY -17.77%；归母净利润0.28亿元，YoY -16.37%。费用端方面，公司2022 年研发投入1.00 亿元，YoY+29.22%，主要系公司在薄膜铌酸锂高速调制器芯片、自动驾驶激光雷达光源模块，以及400G/800G 高速微光学集成器件的研发投入。
5G、云计算带动光通信器件业务快速增长，光纤激光器业务受行业需求及竞争因素价格有所下降。公司光通信器件业务2022 年稳步增长，实现营收2.18 亿元，YoY+29.57%；公司报告期内持续加大光通讯产品的研发投入，重点开发海底光网络光纤馈通器以及OXC 设备相关MxN 高精度多维光纤阵列等产品，同时加大光通讯有源器件的生产销售。光纤激光器业务2022 年实现应收3.43 亿元，YoY -3.80%，主要系下游工业激光器行业需求不足以及国内市场竞争导致光纤激光器件价格下滑所致。
薄膜铌酸锂高速调制器稳步推进，激光雷达光源模块实现批量生产。公司铌酸锂调制器业务报告期内完成了新一代高速调制器芯片及模块的小批量生产，同时积极搭建集成产品制程开发平台；公司在激光雷达领域完成激光雷达光源模块的批量生产，在自动驾驶领域持续推进。
盈利预测与投资建议：光库科技是我国稀缺的先进光器件供应商，我们看好公司在AIGC 浪潮推动下在光纤激光器和光通信器件领域持续提升市场份额，在薄膜铌酸锂和激光雷达领域实现突破及快速增长。预计公司2023-2025 年实现营收7.72/9.61/12.50 亿元，归母净利润1.52/2.00/2.64亿元，对应EPS 0.93/1.22/1.61 元，维持“增持”评级。
风险提示：上游原材料价格上涨、市场竞争加剧、技术更新换代风险。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。
